方法论

以下就是产品实际计算的全部内容 —— 没有隐藏因子,没有人工干预。 同一套公式在代码库里有钉死数值的单元测试。

宇宙与数据

标普 500 成分股 + 少量 ETF 白名单,共 500+ 标的。每个交易日盘前 (美东 8:45)从持牌数据商获取完整期权链快照。公开页永远展示这份延迟快照,不含实时行情。

清洗过滤(先于一切评分)

bid ≥ $0.05 · 买卖价差 ≤ 中价的 15% · 未平仓 ≥ 100 或当日成交 ≥ 20 · 7 ≤ DTE ≤ 所选周期。任一不合格即丢弃,不做修补。到期窗口内有财报的合约默认从榜单剔除 —— 财报 IV 是卖方最大的单一风险源,我们拒绝把它包装成"收益"。

年化 —— 两个诚实的分母

保证金年化 = 权利金 ÷ Reg-T 初始保证金 × 365/DTE,其中保证金 = max(20%×现价 − 虚值额, 10%×行权价)×100 + 权利金。资金效率视角;券商实际占用可能更高 (杠杆 ETF 常约 3 倍)。
担保年化 = 权利金 ÷ (行权价×100 − 权利金) × 365/DTE。保守的现金担保视角 —— 公开页头条展示的就是这个数。

行权概率

由 bid/ask 中价反解隐含波动率(Brent 法),再取风险中性 N(−d2), T = DTE/365,r = 4%,q = 0.8%。这是对数正态假设下的模型概率 —— 请按数量级理解, 杠杆 ETF 上尤其如此。

评分

评分 = 1000 × 横截面百分位(年化 × 价格差 ÷ 行权概率^γ)。 每个标的只保留最优一张上榜,单一高 IV 标的无法刷屏。指数 γ 正在用我们自己的真实结算 数据校准 —— 每条推荐同时落两套原始分,由已实现盈亏裁决。

台账

每日榜单按规范字段序序列化后做 SHA-256 哈希,存储只追加。合约到期按 到期日收盘价结算:盈亏 = 权利金 − max(行权价 − 结算价, 0)×100。结果发布在 公开成绩单,亏损一并公开。

所有数据分析均不构成投资建议。